Riepilogo dei fattori di rischio

Ai sensi del Regolamento sui prodotti d’investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati (PRIIP), questo prodotto è classificato come 4 su 7, ossia ha una classe di rischio media. Ciò significa che le perdite potenziali dovute alla performance futura del prodotto sono classificate al livello medio-alto e che condizioni di mercato negative potrebbero influenzare la nostra capacità di pagarvi. Non esiste un periodo di detenzione specifico raccomandato per il prodotto. Il rischio reale può variare sensibilmente e si potrebbe ottenere un rimborso inferiore. L’investitore potrebbe non essere in grado di vendere facilmente il proprio prodotto o potrebbe essere costretto a venderlo a un prezzo che influisce in modo significativo sull’entità del rendimento. Questo indicatore sintetico di rischio è una guida al livello di rischio di questo prodotto rispetto ad altri prodotti. Mostra le probabilità che il prodotto perda valore a causa di movimenti dei mercati o perché non siamo in grado di pagarvi. Informazioni complete sui rischi d’investimento in BXPE sono contenute nel Prospetto informativo.

BXPE è un programma di investimento progettato per offrire ai singoli investitori idonei l’accesso alla piattaforma di private equity di Blackstone (la “Piattaforma PE”). BXPE punterà a raggiungere i propri obiettivi d’investimento scegliendo principalmente strumenti con caratteristiche simili ai titoli azionari negoziati privatamente, sfruttando il talento e le capacità di investimento della piattaforma di private equity di Blackstone per creare un portafoglio interessante di investimenti alternativi diversificati tra aree geografiche e settori. Investire nelle nostre Azioni comporta un alto grado di rischio. Se non siamo in grado di gestire efficacemente l’impatto di questi rischi, potremmo non raggiungere i nostri obiettivi di investimento e, pertanto, l’investitore deve acquistare le nostre Azioni solo se può permettersi una perdita completa dell’investimento. È necessario esaminare attentamente il Prospetto informativo per una descrizione dei rischi associati a un investimento in BXPE. Questi rischi includono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, quanto segue:

• Sebbene i professionisti degli investimenti di Blackstone abbiano una vasta esperienza d’investimento in generale, che include una vasta esperienza operativa e d’investimento per la Piattaforma PE, BXPE ha iniziato le operazioni solo di recente e ha una storia operativa limitata. Non possiamo garantire che Blackstone sarà in grado di implementare con successo la strategia di investimento di BXPE o che gli investimenti effettuati da BXPE genereranno i rendimenti attesi.


• Si tratta di un’offerta di “blind pool” e pertanto gli investitori non avranno l’opportunità di valutare i nostri investimenti futuri prima di effettuarli.


• Non intendiamo quotare le nostre Azioni in alcuna borsa valori e non prevediamo lo sviluppo di un mercato secondario nelle nostre Azioni.


• Abbiamo implementato un programma di rimborso periodico, ma non vi è alcuna garanzia che saremo in grado di effettuare tali rimborsi; se li faremo, solo un numero limitato di Azioni saranno idonee al rimborso e i rimborsi saranno soggetti alla liquidità disponibile e ad altre restrizioni significative. Ciò significa che BXPE sarà più illiquido di altri prodotti o portafogli di investimento. Inoltre, vi sono limiti alla proprietà e alla trasferibilità delle nostre Azioni. Pertanto, BXPE può essere descritto come investimento di natura illiquida.


• Inoltre, la valutazione degli investimenti di BXPE sarà difficile, potrebbe essere basata su informazioni imperfette ed è soggetta a incertezze intrinseche. Inoltre, i valori risultanti potrebbero differire da quelli che avrebbero potuto essere stabiliti in presenza di un mercato disponibile per tali investimenti, dai valori collocati su tali investimenti da altri investitori e dai prezzi a cui tali investimenti potrebbero essere venduti in ultima istanza.


• Un investimento nelle nostre Azioni non è adatto per gli investitori che necessitano di un accesso immediato al capitale investito.


• Il prezzo di acquisto e rimborso delle nostre Azioni si baserà sul nostro valore patrimoniale netto (“NAV”) e non si baserà su alcun mercato di negoziazione pubblico. Anche se di volta in volta ci saranno valutazioni indipendenti dei nostri investimenti diretti, la valutazione degli investimenti di private equity è intrinsecamente soggettiva e il nostro NAV potrebbe non riflettere accuratamente il prezzo effettivo al quale i nostri investimenti potrebbero essere liquidati in un determinato giorno.


• L’acquisizione dei nostri investimenti può essere finanziata in parte sostanziale tramite prestiti, il che aumenta la nostra esposizione alle perdite. L’uso della leva finanziaria comporta un elevato grado di rischio finanziario e aumenterà l’esposizione degli investimenti a fattori economici avversi.


• Il settore del private equity in generale, e le attività di investimento di BXPE in particolare, sono influenzate da condizioni economiche e di mercato generali, come tassi d’interesse, disponibilità e spread di credito, insolvenze creditizie, tassi di inflazione, incertezza economica, variazioni fiscali, controllo valutario e altre leggi e normative applicabili, barriere commerciali, sviluppi tecnologici e circostanze politiche, ambientali e socioeconomiche nazionali e internazionali.


• Identificare, chiudere e realizzare interessanti investimenti di private equity che rientrano nel mandato d’investimento di BXPE è altamente competitivo e comporta un elevato grado di incertezza.


• Gli investimenti di BXPE possono essere concentrati in qualsiasi momento in un numero limitato di settori, aree geografiche o investimenti e, di conseguenza, possono essere influenzati in modo più sostanziale dalla performance sfavorevole anche di un singolo investimento rispetto a un portafoglio più diversificato. In ogni caso, la diversificazione non è una garanzia di rendimento o di protezione dalle perdite in mercati ribassisti.

BXPE è autorizzato e supervisionato dall’autorità di vigilanza lussemburghese, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (la “CSSF”). Tale autorizzazione, tuttavia, non implica l’approvazione da parte di alcuna autorità lussemburghese dei contenuti del Prospetto o del portafoglio di investimenti detenuti da BXPE. Qualsiasi dichiarazione contraria non è autorizzata ed è illegale.

I riferimenti al “Fondo” devono essere intesi come riferimenti a Blackstone Private Equity Strategies Fund SICAV (“BXPE”), Blackstone Private Equity Strategies Fund (Master) FCP, BXPE Aggregator e alle loro entità parallele, salvo diversamente specificato o salvo diversamente richiesto dal contesto. I riferimenti a “BXPE US” devono essere intesi come riferimenti a Blackstone Private Equity Strategies Fund L.P. (insieme a qualsiasi fondo feeder) e i riferimenti al “Programma del Fondo BXPE” come riferimenti a “BXPE” e “BXPE US”. I termini con iniziale maiuscola utilizzati ma non definiti hanno il significato indicato nel prospetto informativo preparato per BXPE (il “Prospetto informativo”). Le parole “noi”, “ci” e “nostro” si riferiscono a BXPE, insieme alle sue controllate consolidate, a meno che il contesto non richieda diversamente. Salvo diversa indicazione, tutte le informazioni sono aggiornate al 31 luglio 2024 e potrebbero cambiare sostanzialmente in futuro.

Conflitti di Interesse. In determinate occasioni, il gestore d’investimento di BXPE e le sue affiliate potrebbero incorrere in potenziali conflitti di interesse in relazione alle attività di BXPE, tra cui, a titolo esemplificativo, l’allocazione di opportunità d’investimento, i rapporti con i clienti di Blackstone e delle sue controllate operanti nei settori dell’investment banking e dell’advisory, nonché i diversi interessi del gruppo di investitori di BXPE. Non vi è alcuna garanzia che Blackstone individui, attenui o risolva tutti i conflitti di interesse in modo favorevole a BXPE.

Diversificazione; potenziale mancanza di diversificazione. La diversificazione non è una garanzia di rendimento o di protezione dalle perdite in mercati ribassisti. Il numero degli investimenti effettuati da BXPE può essere limitato, il che renderebbe gli investimenti di BXPE più suscettibili alle fluttuazioni di valore derivanti da condizioni economiche o commerciali avverse. Non vi è alcuna garanzia che gli investimenti di BXPE realizzino una buona performance o addirittura generino un ritorno di capitale; se alcuni investimenti registrano una performance sfavorevole, affinché BXPE possa ottenere rendimenti superiori alla media, è necessario che uno o alcuni dei suoi investimenti realizzino una performance molto positiva. Non vi è alcuna garanzia che ciò avvenga. Inoltre, alcune aree geografiche e/o settori in cui BXPE ha investito fortemente possono essere maggiormente colpiti dalle pressioni economiche rispetto ad altre aree geografiche e/o settori.

Rischio di cambio. BXPE è denominato in dollari statunitensi (USD). Gli azionisti titolari di Azioni in valuta funzionale diversa dal dollaro statunitense riconoscono di essere esposti alle fluttuazioni del tasso di cambio del dollaro statunitense e/o ai costi di copertura, che potranno incidere sull’importo da distribuire. Questo rischio non è contemplato nell’indicatore sopra riportato. BXPE sosterrà spese in molteplici valute, il che significa che i pagamenti potrebbero aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni dei cambi.

Mercato altamente competitivo per le opportunità di investimento. L’attività di identificazione, completamento e realizzazione di opportunità di investimento è altamente competitiva e comporta un elevato grado di incertezza. Non vi è alcuna garanzia che BXPE sarà in grado di individuare, effettuare e liquidare investimenti che soddisfino i propri obiettivi o realizzino il loro valore o che BXPE sarà in grado di investire completamente il proprio capitale disponibile. Non vi è alcuna garanzia che le opportunità di investimento saranno assegnate a BXPE e/o che le attività degli altri fondi di Blackstone non influiranno negativamente sugli interessi di BXPE.

Mancanza di liquidità. Non esiste un mercato di trading pubblico per le azioni e Blackstone non prevede che un tale mercato si sviluppi in futuro. Pertanto, il riacquisto delle azioni da parte di BXPE sarà probabilmente l’unico modo in cui l’investitore potrà liberarsi delle proprie azioni. BXPE prevede di offrire il riacquisto delle azioni a un prezzo pari al valore patrimoniale netto applicabile alla data di riacquisto e non basato sul prezzo al quale l’investitore ha inizialmente acquistato le azioni. Le azioni riscattate entro due anni dalla data di emissione saranno rimborsate al 95% del valore patrimoniale netto applicabile alla data di rimborso, a meno che BXPE non rinunci a tale deduzione a sua discrezione, ivi compreso, a titolo esemplificativo, in caso di rimborsi derivanti da decesso, invalidità qualificata o divorzio. Di conseguenza, al momento della vendita delle proprie azioni a BXPE, nell’ambito del programma di riacquisto delle azioni di quest’ultimo, l’investitore potrà vedersi corrispondere un importo pagato inferiore a quello iniziale. Si ritiene che la maggior parte degli asset di BXPE consista in investimenti di private equity e di altro tipo che in genere non possono essere prontamente liquidati senza compromettere la capacità di BXPE di realizzare l’intero valore al momento della loro cessione. Pertanto, BXPE potrebbe non sempre disporre di liquidità sufficiente a soddisfare immediatamente le richieste di rimborso. Di conseguenza, la capacità di ottenere il rimborso delle proprie azioni da parte di BXPE potrebbe essere limitata e, a volte, l’investitore potrebbe non essere in grado di liquidare il proprio investimento.

Storia operativa limitata. Sebbene Blackstone Private Equity abbia investito tramite alcuni dei propri fondi e gestito separatamente conti che sarebbero stati nell’ambito dell’obiettivo di investimento di BXPE, quest’ultimo investirà in aree geografiche, condizioni di mercato, normative ed economiche diverse da quelle esistenti al momento degli investimenti precedenti. Le dimensioni e il tipo di investimenti che BXPE deve effettuare potrebbero differire dai precedenti investimenti di Blackstone. I risultati dei precedenti investimenti di Blackstone Private Equity, quando forniti, nell’ambito del prospetto o in altro modo, sono forniti a scopo puramente illustrativo e non implicano che tali risultati saranno raggiunti in futuro. Sebbene i professionisti degli investimenti di Blackstone vantino una consolidata esperienza precedente, le performance di investimento passate di Blackstone Private Equity (e dei veicoli di investimento sponsorizzati o gestiti da Blackstone Private Equity) non è necessariamente indicativa dei risultati futuri di BXPE e non vi è alcuna garanzia che BXPE ottenga risultati comparabili, sia in grado di implementare effettivamente la propria strategia di investimento, raggiunga i propri obiettivi di investimento, sia redditizio o eviti perdite rilevanti.

Nessuna garanzia di rendimento degli investimenti. Gli investitori potenziali devono essere consapevoli del fatto che un investimento in BXPE è di natura speculativa e prevede un elevato grado di rischio. Non vi è alcuna garanzia che BXPE otterrà risultati comparabili, implementerà la propria strategia di investimento, raggiungerà i suoi obiettivi o eviterà perdite rilevanti o che saranno conseguiti eventuali rendimenti previsti (o che i rendimenti siano commensurati ai rischi dell’investimento nel tipo di operazioni qui descritte). Le società di portafoglio in cui BXPE può investire (direttamente o indirettamente) sono investimenti speculativi e saranno soggette a rischi commerciali e finanziari significativi. La performance di BXPE può essere volatile. L’investimento dovrà essere preso in considerazione solo da investitori idonei, che possano permettersi di perdere la totalità o una quota considerevole del loro investimento. Un Fondo dovrà sostenere costi che avranno un impatto sul rendimento dell’investimento per tutta la durata di tale Fondo. I costi del fondo possono includere, ad esempio: gestione del fondo; amministrazione e assistenza del fondo; legale; conformità; tenuta dei registri; alcuni tipi di spese di distribuzione; e altri costi operativi. Le commissioni e le spese di un Fondo possono eguagliare o superare i profitti. Una descrizione più dettagliata dei costi e delle spese rilevanti del fondo è inclusa nei documenti di offerta di un Fondo.

Rischio associato a eventi di mercato recenti. Eventi di portata locale, regionale o globale, quali guerre (ad esempio, la guerra tra Russia e Ucraina), atti di terrorismo, questioni di salute pubblica, come pandemie o epidemie (ad esempio, COVID-19), recessioni, o altri eventi e fattori macroeconomici e geopolitici, potrebbero comportare una forte crisi economica o recessione negli USA e in altre aree, e avere un impatto significativo sul Fondo e sui suoi investimenti. La ripresa da tali crisi è incerta e potrebbe richiedere un periodo di tempo prolungato o esporre a una volatilità significativa; pertanto, molti dei rischi discussi nel presente documento e associati a un investimento nel Fondo potrebbero aumentare.

Dipendenza dal personale direttivo chiave. Il successo di BXPE dipenderà, in larga misura, dall’abilità e dalla competenza di alcuni professionisti di Blackstone. In caso di decesso, di invalidità o di partenza di professionisti chiave di Blackstone, l’attività e l’andamento di BXPE potrebbero pertanto essere influenzati negativamente. Alcuni professionisti di Blackstone possono avere altre responsabilità, comprese quelle dirigenziali, all’interno di Blackstone e, pertanto, si prevede che possano insorgere conflitti nell’allocazione del tempo di tale personale (anche in conseguenza del fatto che tale personale trae benefici finanziari da queste altre attività, compresi onorari e compensi basati sui risultati). Il successo di BXPE dipenderà, in larga misura, dall’abilità e dalla competenza di alcuni professionisti di Blackstone. In caso di decesso, di invalidità o di partenza di professionisti chiave di Blackstone, l’attività e l’andamento di BXPE potrebbero pertanto essere influenzati negativamente. Alcuni professionisti di Blackstone possono avere altre responsabilità, comprese quelle dirigenziali, all’interno di Blackstone e, pertanto, si prevede che possano insorgere conflitti nell’allocazione del tempo di tale personale (anche in conseguenza del fatto che tale personale trae benefici finanziari da queste altre attività, compresi onorari e compensi basati sui risultati).

Rischio di perdita di capitale. BXPE non offre alcuna garanzia a protezione del capitale. Il presente investimento comporta un rischio significativo di perdita di capitale e dovrebbe essere effettuato solo se l’investitore può permettersi la perdita dell’intero investimento. Non ci sono garanzie o assicurazioni riguardo al raggiungimento degli obiettivi di investimento o della performance. Questo prodotto non comprende alcuna protezione dalla performance futura del mercato; pertanto potreste perdere il vostro intero investimento o parte di esso. Se noi non siamo in grado di pagarvi quanto dovuto, potreste perdere il vostro intero investimento o parte di esso. Le commissioni e le spese di BXPE possono eguagliare o superare i profitti. Nel considerare le informazioni sulla performance degli investimenti contenute nel presente documento e nei supporti correlati (“Materiali”), i destinatari devono tenere presente che le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.

Rischi degli investimenti secondari. I fondi gestiti da Strategic Partners (i “Fondi SP”) prevedono di investire principalmente in fondi di investimento privati sponsorizzati da terzi (“Fondi sottostanti”) e, indirettamente, in investimenti selezionati da tali sponsor non correlati. Le partecipazioni in cui i Fondi SP cercano di investire sono altamente illiquide e in genere soggette a rigorose restrizioni al trasferimento, tra cui un obbligo per il socio accomandatario o il gestore d’investimento dei Fondi sottostanti di approvare il trasferimento. I Fondi SP non svolgeranno un ruolo attivo nella gestione dei Fondi sottostanti o dei loro investimenti in portafoglio. La performance complessiva dei Fondi SP dipenderà in gran parte dal prezzo di acquisto pagato dai Fondi SP per i propri investimenti secondari e dalla struttura delle acquisizioni. La performance dei Fondi SP sarà influenzata negativamente nel caso in cui le valutazioni assunte da Strategic Partners nel corso della negoziazione delle acquisizioni degli investimenti risultino troppo elevate. L’attività di identificazione e completamento degli investimenti secondari interessanti è altamente competitiva e comporta un alto grado di incertezza. Non vi è alcuna garanzia che i Fondi SP saranno in grado di individuare e completare investimenti che raggiungano il tasso di rendimento atteso o di investire interamente il capitale impegnato. In molti casi, i Fondi SP prevedono di poter acquistare portafogli di Fondi sottostanti da venditori secondo il principio “o tutto o niente”. Potrebbe essere più difficile per Strategic Partners valutare e chiudere con successo gli investimenti venduti su tale base. Inoltre, i Fondi SP possono investire con terze parti tramite joint venture, transazioni strutturate e accordi simili. Tali accordi possono esporre i Fondi SP a rischi associati alle controparti, oltre ai rischi associati ai Fondi sottostanti e ai loro gestori e alle società in portafoglio.

Rischi di Sostenibilità. BXPE può essere esposto a un evento o a una condizione ambientale, sociale o di governance che, qualora si verifichi, potrebbe avere un effetto negativo sostanziale, effettivo o potenziale, sul valore degli investimenti effettuati da BXPE. Blackstone cerca di identificare i rischi materiali di sostenibilità come parte del suo processo d’ investimento.

Allocazione programmata degli attivi. Non vi è alcuna garanzia che il Fondo raggiungerà i propri obiettivi o eviterà perdite rilevanti. Le strategie e gli obiettivi di allocazione dipendono da una serie di fattori, tra cui le condizioni di mercato prevalenti e la disponibilità di investimenti. Non vi è alcuna garanzia che tali strategie e obiettivi vengano raggiunti e un particolare investimento potrebbe non corrispondere ai criteri obiettivo.